Compras futuros: contratos que vencen y hay que cambiar ("rodar") cada mes. Ese cambio puede sumarte o restarte mucho, aunque la materia prima no se mueva. Aquí lo ves con datos reales.
Mismo tipo de fondo, resultados opuestos. El petróleo estuvo en "backwardation" (los contratos futuros más baratos que el actual): rodar SUMABA. El gas estuvo en "contango" (los futuros más caros): rodar RESTABA cada mes.
Retorno total (con repartos). "Brecha" = fondo − materia prima en 5 años: lo que sumaron o restaron el roll, los intereses del colateral y los gastos. Actualizado: 25 oct 2026
| Fondo | Qué sigue | Cómo está armado | Gasto anual | Activos | Fondo 1 año | Fondo 5 años | Materia 5 años | Brecha 5 años |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USO | Petróleo WTI | Pool · K-1 | 0.86% | $1.7 B | +140% | +193% | +23% | +170% |
| BNO | Petróleo Brent | Pool · K-1 | 1.15% | $646 M | +146% | +215% | +30% | +185% |
| UNG | Gas natural | Pool · K-1 | 1.17% | $458 M | -27% | -88% | -48% | -40% |
| UGA | Gasolina | Pool · K-1 | 1.08% | $190 M | +129% | +231% | +24% | +207% |
| CPER | Cobre | Pool · K-1 | 0.88% | $713 M | +26% | +41% | +43% | -2% |
| GLD | Oro físico en bóveda | Metal físico | 0.40% | $141.7 B | -3% | +117% | +122% | -5% |
| SLV | Plata física en bóveda | Metal físico | 0.50% | $30.0 B | +11% | +114% | +120% | -5% |
| CORN | Maíz | Pool · K-1 | 1.00% | $130 M | +1% | -13% | -15% | +2% |
| WEAT | Trigo | Pool · K-1 | 1.00% | $284 M | +13% | -39% | -18% | -21% |
| SOYB | Soya | Pool · K-1 | 1.00% | $45 M | +22% | +23% | +2% | +22% |
| DBA | Canasta agrícola | Pool · K-1 | 0.85% | $1.4 B | +7% | +65% | — | — |
| DBC | Canasta de 14 materias primas | Pool · K-1 | 0.85% | $1.9 B | +57% | +80% | — | — |
| GSG | Índice S&P GSCI (mucho peso en energía) | Pool · K-1 | 0.75% | $1.0 B | +65% | +109% | — | — |
| PDBC | Canasta diversificada sin K-1 | Ley 1940 · 1099 | 0.59% | $7.7 B | +58% | +78% | — | — |
| BCI | Índice Bloomberg de materias primas sin K-1 | Ley 1940 · 1099 | 0.26% | $3.5 B | +40% | +61% | — | — |
| DBMF | Managed futures: sigue tendencias en futuros | Ley 1940 · 1099 | 0.85% | $5.2 B | +21% | +58% | — | — |
| KMLM | Managed futures: sigue tendencias en futuros | Ley 1940 · 1099 | 0.90% | $549 M | +21% | +26% | — | — |
Elige un fondo. La línea dorada es el fondo; la gris, la materia prima (contrato más cercano).
Supón que la materia prima NO se mueve en todo el año. ¿Qué haría el fondo?
Un vehículo que junta el dinero de muchos inversionistas para operar futuros de materias primas. Lo maneja un operador registrado ante la CFTC y la NFA. Muchos ETF de materias primas (USO, UNG, DBC) lo son.
Un futuro es un contrato para comprar la materia prima en una fecha. Antes de que venza, el fondo lo vende y compra el siguiente. Eso es el roll.
Los contratos lejanos cuestan más que el cercano. Al rodar, vendes barato y compras caro: pierdes un poco cada mes (UNG lo sufrió durante años).
Los contratos lejanos cuestan menos. Al rodar, vendes caro y compras barato: ganas un poco cada mes (USO lo aprovechó de 2021 a 2026).
El fondo solo deposita una parte como margen; el resto lo tiene en letras del Tesoro que pagan interés. Con tasas altas, ese interés ayuda.
Fondos que compran o venden futuros siguiendo tendencias (DBMF, KMLM). Buscan baja correlación con las acciones, sobre todo en caídas largas.
Creer que el fondo sigue al precio que ves en las noticias; ignorar el roll y los gastos; tratarlos como "comprar y olvidar"; sorprenderse con el K-1 en impuestos; confundir un pool con tener el metal físico.
Las materias primas estratégicas (cobre, uranio, tierras raras) son parte de la tesis de "seguir el dinero público". Ojo: los ETF de uranio o tierras raras más conocidos (URA, URNM, REMX) compran acciones de mineras, no futuros.
Contenido educativo, no asesoría financiera ni fiscal: consulta a un profesional de impuestos sobre K-1, 1099 y la regla 60/40. Datos: Yahoo Finance (retorno total; materia prima = contrato de futuros más cercano continuo).